من المتوقع أن يشهد سوق الاكتتابات العامة الأولية في الهند (Initial Public Offerings – IPOs) عام 2026 مستوى قياسياً جديداً، وهو العام الثالث على التوالي الذي يحقق فيه هذا السوق نمواً ملحوظاً. يعزى هذا التوقع إلى قائمة قوية من الشركات التي تستعد للإدراج، بالإضافة إلى استمرار الطلب المرتفع من المستثمرين المحليين والأجانب. وتشير التقديرات إلى أن حجم الأموال التي سيتم جمعها من خلال هذه الاكتتابات قد يصل إلى 25 مليار دولار أمريكي.
يأتي هذا التفاؤل في أعقاب عامين من الازدهار لسوق الأسهم الهندية، حيث ساهم تدفق رؤوس الأموال من صناديق الاستثمار والمستثمرين الأفراد في تشجيع الشركات على طرح أسهمها للاكتتاب العام. وقد استفادت الشركات من هذه الظروف المواتية لجمع التمويل اللازم لتوسيع أعمالها وتعزيز مكانتها في السوق.
توقعات إيجابية لـ الاكتتابات العامة الأولية في الهند في عام 2026
تتوقع كبرى البنوك الاستثمارية، مثل “كوتاك ماهيندرا كابيتال” و”غولدمان ساكس”، أن تصل حصيلة الاكتتابات العامة الأولية في الهند إلى 25 مليار دولار في العام المقبل، بزيادة قدرها حوالي 14% مقارنة بالعام الحالي. فيما يرى “جيه بي مورغان تشيس” أن حجم الحصيلة سيظل فوق 20 مليار دولار خلال السنوات القليلة القادمة. هذه البنوك الثلاثة تسيطر مجتمعة على ما يقرب من ثلث حجم صفقات الاكتتابات في البلاد.
يعزو خبراء هذا النمو القوي إلى عدة عوامل، من بينها الأداء الاقتصادي القوي للهند، والتحسن في مناخ الاستثمار، وزيادة الثقة في سوق الأسهم. بالإضافة إلى ذلك، فإن تراجع تقييمات الأسهم الهندية إلى مستويات قريبة من متوسطها على مدى خمس سنوات، وانخفاض علاوتها مقارنة بالأسواق العالمية، يجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين.
الطروحات المرتقبة تزيد من الزخم
تشمل قائمة الشركات المرتقبة للإدراج في عام 2026 أسماء بارزة مثل “جيو بلاتفورمز” التابعة لمجموعة ريلاينس، وأكبر بورصة في البلاد، “ذا ناشيونال ستوك إكستشينج أوف إنديا”. كما تتضمن القائمة شركات ناشئة واعدة في قطاعات مختلفة، مثل التكنولوجيا والخدمات المالية والرعاية الصحية.
أكد أبيناف بهارتي، المسؤول في “جيه بي مورغان”، أن الهند تعتبر من بين عدد قليل من الأسواق الناشئة التي تقدم نمواً قوياً ومستداماً. وأضاف أن تراجع التقييمات النسبية قد يشجع المستثمرين الأجانب على زيادة مخصصاتهم في السوق الهندية.
تحسن أداء الشركات وزيادة جاذبية الاستثمار
يشهد قطاع الشركات في الهند تحسناً ملحوظاً في الأرباح، حيث من المتوقع أن تنمو أرباح الشركات المدرجة في مؤشر “إم إس سي آي الهند” بنسبة 15.9% في عام 2026، مقارنة بنحو 2% في العام الحالي. هذا التحسن في الأداء المالي يجعل الشركات الهندية أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين الذين يبحثون عن بدائل للسوق الصينية.
وقد ساهمت أيضاً الخطوات التي اتخذتها الجهات التنظيمية لتسهيل إجراءات الموافقة على الاكتتابات في زيادة نشاط السوق. حتى الآن، حصلت أكثر من 90 شركة على موافقة الجهات الرقابية على طرح أسهمها للاكتتاب العام، بينما لا تزال هناك قائمة مماثلة من الشركات في انتظار الحصول على الموافقة النهائية.
الهند تتبوأ مكانة متقدمة في سوق الاكتتابات العالمية
صعدت الهند إلى المرتبة الرابعة بين أكثر أسواق العالم نشاطاً في مجال الاكتتابات العامة الأولية خلال عام 2025. وتشمل الشركات المتوقع إدراجها “فون بي” (PhonePe) المدعومة من “وول مارت”، وسلسلة “مانيبال هوسبيتالز” (Manipal Hospitals) المدعومة من “تماسيك” (Temasek)، ومنصة التوصيل “زيبتو” (Zepto).
يرى في جاياشانكار، العضو المنتدب في “كوتاك ماهيندرا كابيتال”، أن الزخم الذي شهده السوق في عامي 2024 و2025 سيستمر، وأن هناك العديد من الصفقات التي ستتجاوز قيمتها مليار دولار. ويتوقع أن تظل قطاعات الخدمات الرقمية والمالية هي القطاعات المهيمنة في عمليات الإدراج.
ومع ذلك، يجب ملاحظة أن الحماس في السوق لم يكن متساوياً بين جميع الشركات أو الصفقات. فقد أظهرت البيانات أن حوالي نصف أسهم الشركات التي تم طرحها للاكتتاب العام في عام 2025 يتم تداولها حالياً بأسعار أقل من سعر الطرح الأصلي، مما يعكس تفاوت جودة الصفقات في السوق. كما أثيرت بعض المخاوف بشأن تسعير بعض الاكتتابات بشكل غير دقيق.
في الختام، من المتوقع أن يستمر سوق الاكتتابات العامة الأولية في الهند في النمو والازدهار في عام 2026، مدفوعاً بقائمة قوية من الطروحات المرتقبة، والطلب المرتفع من المستثمرين، والأداء الاقتصادي القوي للبلاد. ومع ذلك، يجب على المستثمرين توخي الحذر وتقييم المخاطر المحتملة قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. من المهم متابعة تطورات المفاوضات التجارية بين الهند والولايات المتحدة، وأي تغييرات في السياسات الاقتصادية التي قد تؤثر على معنويات السوق.
