أعلنت شركة نتفليكس (Netflix) عن إعادة تمويل جزء من قرضها المرحلي بقيمة 59 مليار دولار، وذلك من خلال إصدار ديون جديدة بشروط أفضل وأجل أطول. يأتي هذا الإجراء في سياق سعي الشركة لتعزيز وضعها المالي في صفقة الاستحواذ المحتملة على شركة وارنر براذرز ديسكفري (Warner Bros. Discovery)، والتي تتنافس عليها حاليًا مع شركة باراماونت (Paramount).
حصلت نتفليكس على تسهيل ائتماني متجدد بقيمة 5 مليارات دولار، بالإضافة إلى قرضين مؤجلين للسحب بقيمة 10 مليارات دولار لكل منهما. ويهدف هذا التمويل إلى سداد جزء من القرض المرحلي الذي حصلت عليه سابقًا لتمويل عملية الاستحواذ، مع ترك مبلغ 34 مليار دولار إضافي يمكن الحصول عليه من بنوك أخرى.
نتفليكس وإعادة تمويل الديون في صفقة وارنر براذرز ديسكفري
وافقت نتفليكس في بداية شهر ديسمبر على صفقة استحواذ تقدر قيمة أصول وارنر براذرز في قطاعي الاستوديوهات والبث بحوالي 82.7 مليار دولار. سرعان ما تبع ذلك عرض استحواذ منافس من شركة باراماونت على كامل أصول وارنر براذرز، مما أدى إلى اشتعال حرب مزايدات من المتوقع أن تعيد تشكيل صناعة الترفيه بشكل كبير. وتعتبر هذه العروض التنافسية من بين أكبر صفقات الديون التي شهدتها الصناعة خلال العقد الماضي.
مخاطر عرض باراماونت
وصفت وارنر براذرز عرض باراماونت، الذي يتضمن التزامات ديون بقيمة 54 مليار دولار، بأنه “أقل جودة وغير كافٍ”، وحذرت مساهميها من قبوله. وأشارت الشركة إلى أن تمويل صفقة باراماونت يحمل مخاطر تنظيمية عالية، بالإضافة إلى تأثيره المحتمل على الاستقرار المالي للشركة المندمجة.
على الرغم من دعم مجلس إدارة وارنر براذرز لصفقة نتفليكس، إلا أن الأخيرة تواجه تحديات تنظيمية وسياسية كبيرة لإتمام الصفقة. أعربت السيناتورة الأمريكية إليزابيث وارن عن قلقها بشأن الصفقة، واصفة إياها بأنها “كابوس احتكاري”. في المقابل، سعت نتفليكس إلى طمأنة موظفي وارنر براذرز بأن الاستحواذ لن يؤدي إلى إغلاق الاستوديوهات أو تسريح العمال.
تستخدم الشركات القروض المرحلية بشكل شائع لتمويل الصفقات الكبيرة بشكل مؤقت، قبل الحصول على تمويل طويل الأجل بشروط أفضل. تتيح هذه القروض للشركات إغلاق الصفقات بسرعة، مع إمكانية إعادة تمويلها لاحقًا من خلال إصدار سندات أو الحصول على قروض من مصادر أخرى.
في ظل الظروف الحالية، حيث تشهد الأسواق الائتمانية تباطؤًا، أصبحت المنافسة على هذه الصفقات التمويلية أكثر حدة بين البنوك. ويرجع ذلك إلى أن هذه القروض توفر للبنوك فرصة لبناء علاقات مع الشركات الكبرى، مما قد يؤدي إلى الحصول على تفويضات أكبر في المستقبل. وكانت بنوك مثل ويلز فارغو (Wells Fargo)، وبي إن بي باريبا (BNP Paribas)، وإتش إس بي سي (HSBC) من بين المؤسسات المالية التي قدمت القرض المرحلي لنتفليكس.
آجال السداد والتصنيف الائتماني
من المقرر سداد الديون الجديدة على مراحل. سيكون التسهيل الائتماني المتجدد مستحقًا في عام 2030 أو بعد ثلاث سنوات من إتمام صفقة الاستحواذ، أيهما يأتي أولاً. أما القرضان المؤجلان فسيستحقان بعد عامين وثلاثة أعوام على التوالي.
من المتوقع أن تلجأ نتفليكس إلى أسواق الدين لتقليل المبلغ المتبقي من القرض المرحلي وتمديد آجال ديونها. ويساعدها في ذلك تصنيفها الائتماني الجيد، حيث حصلت على تصنيف A3 من وكالة موديز (Moody’s) وتصنيف A من وكالة إس آند بي غلوبال (S&P Global).
تجدر الإشارة إلى أن نتفليكس كانت تعتمد في السابق على السندات عالية العائد، ولكنها تمكنت من الحصول على تمويلات أرخص بعد تحسين تصنيفها الائتماني في عام 2023. هذا التحسن يعكس الثقة المتزايدة في الأداء المالي للشركة وقدرتها على الوفاء بالتزاماتها.
في الختام، يمثل إعادة تمويل الديون خطوة مهمة لنتفليكس في سعيها لإتمام صفقة الاستحواذ على وارنر براذرز ديسكفري. ومع ذلك، لا تزال هناك العديد من العقبات التنظيمية والسياسية التي يجب على الشركة التغلب عليها. من المتوقع أن تشهد الأيام والأسابيع القادمة تطورات جديدة في هذه الصفقة، بما في ذلك رد فعل وارنر براذرز على عرض باراماونت، والقرارات التي ستتخذها الجهات التنظيمية بشأن الصفقة. يجب متابعة هذه التطورات عن كثب لفهم مستقبل صناعة الترفيه.
